Q80. ある会社が事業部門のひとつを売却しようとしている。W社はマネジメント・バイアウト（MBO）により売却する。売却価格は2億Sドルで合意している。
経営者は銀行およびベンチャーキャピタル（VCC）と、次のような資金調達案について話し合っている。

VCCは、MBOへの出資に対して、5年間の複利計算で年35%の最低リターンを要求している。 VCCの要求リターンを満たすために、5年後のW社の株式総額はいくらになるでしょうか？小数第1位まで答えなさい。

Q81. 上場会社Rは、非上場会社Sの株式に対して現金による売り出しを行っているところである。
R社の時価総額は$2億円、株価収益率は10である。
S社の時価総額は$50百万ドル、利益は$7百万ドルである。
R社は、$60百万ドルを提示する意向であり、2つの事業を統合することにより、$20百万ドルのシナジー効果を実現できると見込んでいる。この見積もりには、2つの事業を統合するための費用$8百万円は含まれていない。
統合後の企業価値を$百万ドル単位で計算する場合、以下のどの数字を使用する必要があるか？

Q82. ある製造会社がL国に拠点を置いており、その国の通貨はL$である。
同社の製品のひとつは、通貨がM$である経済成長著しいM国に輸出されている。
直近の会計年度
* M 国の顧客に 100,000 個の製品を販売した。
* 販売単価はM$12
今日のスポットレートはL$1 = M$5
同社は、L$の総売上高を年間10%成長させるという目標を掲げている。
来年、L$がM$に対して5%強化される場合、目標達成のために必要な販売数量は？

Q83. A社はA国にあり、通貨はA$である。
10年前に設立された地元の株式市場に上場している。
通貨がB$で、株式市場が100年以上運営されているB国にあるB社の買収を計画している。
A社は買収資金の調達方法を検討しており、B社の株主が株式交換または現金（B$で支払い）にどう反応するかを検討している。
B社の株主が、現金での株式公開買付けではなく、株式交換を好む理由は、次のうちどれだと思いますか？

Q84. 金利平価モデルが実際に非常に有効である理由を説明するのに最も適切なものはどれか？

Q85. あるアナリストが、フリーキャッシュフロー評価モデルを使ってある企業を評価した。
アナリストは以下のデータを用いて値を決定した：
* 1年後の予想フリー・キャッシュフロー＝$10万ドル
* 初年度以降のフリー・キャッシュフローの推定成長率＝毎年5%（無期限
* 適正資本コスト＝10%
アナリストが出した結果は以下の通り：
資本の価値 = $100,000 (1+0.05)/0.10 = $1,050,000
アナリストは価値を決定する際に多くの誤りを犯した。
アナリストはどの程度会社を過小評価しているのか？

Q86. ある会社が自社株の一部買戻しを計画している。関連する詳細は以下の通り：
* 発行済み株式数1億株
* 現在の株価 $5
* 500万株の買戻し
* 10% 買戻しプレミアム
* 消却される自己株式
買戻し後の株価はどうなると予想しますか？
小数点以下2桁まで答えなさい。
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Q87. ある上場大企業が、長期的には株価を大きく向上させるはずの大型プロジェクトを計画している。
これらの計画には多額の資本コストが必要であり、同社は負債によって資金を調達する予定である。
検討されている債務オプションはすべて同じ期間である。
次の負債調達先のうち、全借入期間を通じて会社にとって最もコストがかかりそうなのはどれか？

Q88. H社は10.0%の固定金利で借入しているが、変動金利へのスワップを希望している。LIBOR8%で借入可能。
現在、銀行が提示するスワップ・レートは3.1%（ビッド）と3.5%（アスク）である。
スワップを締結した場合、H社が支払う純金利はいくらになるか？

Q89. 従来の理論では、企業のWACCが上昇すれば、企業価値は上昇する：

Q90. ある会社の最新の決算では、$500万円の利息を差し引いた後、税引き後利益が$2,000万円となっている。同社は、年間5%の利益成長が続くと予想している。
同社は資本コストを12%と見積もっており、これは同社のWACCである10%に含まれている。
税引き後利益がキャッシュフローに相当すると仮定した場合、自己資本の価値はいくらになるか？
百万円単位でお答えください。
$ ?

Q91. ある会社がライツ・イシューによる新規資金調達を希望している。以下のデータが該当する：
* 発行済み株式は1,000万株、時価$4株。
* 既存株式4株につき新株1株の割合で新株を発行する。
* ライツ・イシュー後の理論的な権利落ち価格（TERP）は、$3.80 となる。
答えを小数第1位まで記入しなさい。

Q92. 時価総額5,000万シンガポールドルの企業が、新規資金調達のために$1百万ドルの負債調達を検討している。
10年間の設備投資計画
この発行額は、会社の時価総額に比べれば少額であると考えられる 同社は、「社債の私募」または「公募社債の発行」のどちらで負債性資金を調達するかを検討している。
次の記述のうち、正しいものはどれか？

Q93. ある会社が、事業部門の一つであるR社をマネジメント・バイアウト（MBO）により売却しようとしている。
売却価格は$億円で合意している。
経営者は銀行およびベンチャーキャピタル（VCC）と、次のような資金調達案について話し合っている：
VCCは、MBOへの出資に対し、5年間の複利ベースで年間30%の最低リターンを要求している。
VCCの要求リターンを満たすために、5年後のR社の株式価値TOTALの最低額はいくらですか？
答えを小数第1位まで記入しなさい。
$ ?

Q94. 水平買収の戦略的理由となりそうなものは、次のうちどれか3つ。

Q95. ある会社はY国に本社を置き、機能通貨はYSである。機能通貨がZSであるZ国に投資しており、今年は税引き後利益として2,000万ZSを見込んでいる。
税制
* Y国の法人税率は60%である。
* Z国の法人税率は30%
* 完全な二重課税軽減措置が利用可能
為替レートをYS1＝ZS5と仮定する。
ZSの利益がY国に送金された場合、YSの税引き後利益はいくらになると予想されるか？

Q96. ある会社が、借入期間5年間、12ヶ月ごとに利息を支払う変動金利借入を行った。
同時に、同社は借入金利を変動金利から固定金利にスワップする金利スワップを手配する。
これらの取引は、IAS第39号「金融商品」に基づき、ヘッジ会計上のヘッジに指定されている：金融商品：認識及び測定」に基づき、ヘッジ会計に指定されている。
ヘッジが有効であると仮定した場合、スワップの12ヵ月後の会計処理はどうなりますか？

Q97. ある企業の来期の利益見通しから抜粋すると以下のようになる：

業績予想作成後、同社は余剰資金を自社株買いにより株主に還元することを決定した。
自社株買いは、現在発行されている12億5,000万株の普通株のうち20%を買い取り、消却するものである。
仮に自社株買いが実行されたと仮定すると、会社予想の1株当たり利益への影響は増加する：

Q98. X病院は、中央政府から資金援助を受けて、地域住民全員に無料で医療を提供している。
Y病院は医療を提供し、その医療費は患者が負担する。Y病院は上場企業であり、多数の株主によって所有されている。
上記の2つの組織とその目的を比較した場合、次の記述のうち正しいものはどれか。

Q99. A社は上場企業で、陶器製品を製造し、ヨーロッパ全土に販売している。陶器はその後、自営業のアーティストのネットワークに納品され、彼らは自分の家で陶器の絵付けを請け負う。
A社の取締役は現在、利益率を改善するため、垂直統合によって1つ以上の中小企業を買収することを検討している。
A社の取締役会に対し、次の買収のうちどれが垂直統合の目的を達成する可能性が最も高いか助言しなさい。

Q100. ベンチャー・キャピタリストに該当する可能性の高いエグジット・ルートは、次のうちどれか3つ？

Q101. 以下の記述について、それぞれ最も適切なものを選んでください：

Q102. ある会社がある国にある。この会社は輸出用と自国販売用の電気製品を製造している。輸出時には、顧客の通貨で請求書を発行する。この会社はどのような通貨リスクにさらされていますか？

Q103. ある企業が、拡張プロジェクトの資金調達のため、ライツ・イシューを利用して1,500万シンガポールドルの資金調達を計画している。
* 株式は現在の市場価格S12 50に対して20%のディスカウントで提供される。
* 現在の発行済み株式数は300万株
* プロジェクトのNPVは$9百万ドルの黒字を見込んでいる。
ライツ・イシュー発表後の利回り調整後の理論的権利落ち価格は？