Q80. 한 회사가 사업부 중 하나를 매각하려고 합니다. 회사 W를 경영자 매수(MBO) 방식으로 매각하려고 합니다. 매각 가격은 2억 달러로 합의되었습니다.
관리자는 은행 및 벤처 캐피탈 회사(VCC)와 다음과 같은 자금 조달 제안을 논의하고 있습니다.

VCC는 지분 투자에 대한 최소 수익률을 5년 복리 기준으로 연간 35%로 요구합니다. VCC의 요구 수익률을 충족하기 위해 5년 후 W사의 최소 총 지분 가치는 얼마입니까? 소수점 이하 한 자리까지 답하십시오.

Q81. 상장사 R은 비상장사 S의 지분에 대한 현금 공개매수를 진행 중입니다.
회사 R의 시가총액은 1억 4천만 달러이고 주가수익비율은 10입니다.
회사 S의 시가총액은 1억 4천 5백만 달러, 수익은 1억 4천 7백만 달러입니다.
R사는 1억 4천만 달러를 제안할 계획이며, 두 사업을 통합하여 1억 4천만 달러의 시너지 효과를 실현할 수 있을 것으로 예상합니다. 이 추정치에는 두 사업을 통합하는 데 소요될 것으로 예상되는 1억 4천 8백만 달러의 비용이 제외되어 있습니다.
다음 중 결합된 법인의 가치를 $ 수백만 단위로 계산할 때 사용해야 하는 수치는 어느 것입니까?

Q82. 제조 회사는 통화가 L$인 국가 L에 있습니다.
이 회사의 제품 중 하나는 빠르게 성장하는 경제 대국인 M국가로 수출되고 있으며, 통화는 M$입니다.
가장 최근 회계연도입니다:
* M 국가의 고객에게 100,000개의 제품이 판매되었습니다.
* 판매 단가는 M$12였습니다.
현재 현물환율은 L$1 = M$5입니다.
이 회사는 L$의 총 매출 가치를 연간 10%로 성장시키는 것을 목표로 하고 있습니다.
내년에 L$가 M$ 대비 5% 강화된다면, 목표를 달성하기 위해 내년에 이 제품의 판매량이 얼마나 필요한가요?

Q83. 회사 A는 통화가 A$인 국가 A에 있습니다.
10년 전에 설립된 현지 주식 시장에 상장되어 있습니다.
통화가 B$이고 100년 이상 주식 시장이 운영되고 있는 B 국가에 위치한 B 회사를 인수할 계획입니다.
A 회사는 인수 자금 조달 방법과 B 회사의 주주들이 주식 교환 또는 현금(B$로 지급)에 어떻게 응할지 고려하고 있습니다.
다음 중 B 회사의 주주들이 현금 제안이 아닌 주식 교환을 선호하는 이유를 설명할 수 있는 것은?

Q84. 다음 중 이자율 동등성 모델이 실제로 매우 효과적인 이유를 가장 잘 설명하는 것은 무엇인가요?

Q85. 한 애널리스트가 잉여현금흐름 가치평가 모델을 사용하여 기업의 가치를 평가했습니다.
분석가는 값을 결정할 때 다음 데이터를 사용했습니다:
* 1년 후 예상 잉여 현금 흐름 = $100,000
* 첫해 이후 잉여현금흐름의 예상 성장률 = 매년 무기한 5%
* 적정 자기자본 비용 = 10%
분석가가 도출한 결과는 다음과 같습니다:
자기자본 가치 = $100,000 (1+0.05)/0.10 = $1,050,000
분석가는 값을 결정하는 과정에서 여러 가지 오류를 범했습니다.
애널리스트가 회사를 얼마나 저평가했나요?

Q86. 회사가 주식 일부를 환매할 계획입니다. 관련 세부 사항은 다음과 같습니다:
* 발행 주식 수 1억 주
* 현재 주가 $5
* 환매 대상 주식 5백만 주
* 10% 환매 프리미엄
* 환매 취소할 주식
환매 후 주가는 얼마가 될 것으로 예상하시나요?
소수점 이하 두 자리까지 답하세요.
$ ?

Q87. 한 대형 상장 기업이 장기적으로 주가를 크게 향상시킬 수 있는 대규모 프로젝트를 계획하고 있습니다.
이러한 계획에는 상당한 자본 비용이 필요하므로 회사는 부채로 자금을 조달할 계획입니다.
고려 중인 모든 부채 옵션의 기간은 동일합니다.
다음 중 부채의 전체 기간 동안 회사에 가장 많은 비용이 소요될 것으로 예상되는 부채 조달원은 무엇입니까?

Q88. H사는 10.0%의 고정금리 부채가 있지만 변동으로 스왑하고자 합니다. LIBOR 8%로 차입할 수 있습니다.
현재 은행은 3.1%(매수) 및 3.5%(매도)의 스왑 금리를 제시하고 있습니다.
H사가 스왑을 체결할 경우 지불하는 순 이자율은 얼마인가요?

Q89. 전통적인 이론에 따르면, 기업의 WACC가 증가하면 기업 가치가 상승하게 됩니다:

Q90. 한 회사의 최근 계좌에 따르면 세후 이익은 $20.0만 달러에서 이자 $5.0만 달러를 공제한 후 $5.0만 달러입니다. 이 회사는 수익이 연간 5%로 무한정 증가할 것으로 예상합니다.
회사는 자기자본비용을 12%로 추정했으며, 이는 10%의 회사 WACC에 포함됩니다.
세후 이익이 현금 흐름과 같다고 가정할 때, 자기 자본의 가치는 얼마인가요?
가장 가까운 1TP4억에 답하세요.
$ ? 백만

Q91. 회사가 신주 발행을 통해 신규 자금을 조달하고자 합니다. 다음 데이터가 적용됩니다:
* 발행 주식은 1,000만 주이며, 각 주식의 시장 가치는 $4입니다.
* 권리 조건은 기존 보유 주식 4주에 대해 신주 1주입니다.
* 신주 발행 후 이론적 신주인수권 가격(TERP)은 $3.80 모든 주주가 신주를 인수한다고 가정할 때 신규 자금 조달은 얼마나 되나요?
소수점 이하 한 자리까지 답하세요.

Q92. 시가총액이 5,000만 싱가포르 달러인 회사가 새로운 자금 조달을 위해 1억 4,000만 싱가포르 달러의 부채를 조달하려고 합니다.
10년 자본 투자 보호
회사 시가총액에 비해 발행 규모가 작아 '채권 사모' 또는 '공모채 발행' 중 어떤 방식으로 자금을 조달할지 검토 중입니다.
다음 중 올바른 설명은 세 가지 중 어느 것입니까?

Q93. 한 회사가 사업부 중 하나인 R사를 경영자 매수(MBO)를 통해 매각하려고 합니다.
$100억의 판매 가격이 합의되었습니다.
관리자는 은행 및 벤처 캐피탈 회사(VCC)와 다음과 같은 자금 조달 제안을 논의하고 있습니다:
VCC는 5년 동안 복리 기준으로 연간 30%의 최소 지분 투자 수익률을 요구합니다.
VCC의 요구 수익률을 충족하기 위해 5년 후 회사 R의 최소 총 자산 가치는 얼마입니까?
소수점 이하 한 자리까지 답하세요.
$ ? 백만

Q94. 다음 중 수평적 인수의 전략적 이유가 될 가능성이 높은 세 가지는 무엇인가요?

Q95. 기능 통화가 YS인 Y 국가에 소재한 회사가 있습니다. 이 회사는 올해 세후 수익이 2,000만 달러가 될 것으로 예상되는 Z 국가에 투자하고 있으며, 기능 통화가 ZS인 국가에 투자하고 있습니다.
세금 제도
* Y 국가의 법인 소득세율은 60%입니다.
* 국가 Z의 법인 소득세율은 30%입니다.
* 이중 세금 전액 감면 가능
환율이 YS1 = ZS5라고 가정합니다.
ZS 수익이 국가 Y로 송금되는 경우 YS의 세후 예상 수익은 얼마인가요?

Q96. 회사는 5년의 차입 기간 동안 12개월마다 이자를 지불해야 하는 변동금리 차입을 체결합니다.
동시에 이자율 스왑을 주선하여 차입금의 이자 프로필을 변동금리에서 고정금리로 변경합니다.
이러한 거래는 IAS 39 금융상품에 따라 헤지 회계 목적의 위험회피로 지정됩니다: 인식과 측정.
헤지가 효과적이라고 가정하면 12개월 후 스왑은 어떻게 회계 처리되나요?

Q97. 다음 회계연도에 대한 회사의 수익 예측에서 다음과 같이 추출합니다:

예측을 작성한 이후, 회사는 잉여 현금을 자사주 매입을 통해 주주들에게 환원하기로 결정했습니다.
주식 환매를 통해 현재 발행된 보통주 12억 5천만 주 중 201만 3천주를 매입하여 취소하게 됩니다.
자사주 매입이 진행되었다고 가정할 경우, 회사의 예상 주당 순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다:

Q98. Hospital X는 중앙 정부의 지원을 받아 지역사회의 모든 구성원에게 무료 의료 서비스를 제공합니다.
Y 병원은 환자 개인이 비용을 지불해야 하는 의료 서비스를 제공합니다. 이 병원은 다수의 주주가 소유한 상장 회사입니다.
위의 두 조직과 그 목표를 비교할 때 다음 중 옳은 것은 다음 중 세 가지 중 어느 것인가요?

Q99. A 회사는 도자기 제품을 생산하여 유럽 전역에 판매하는 상장 회사입니다. 그런 다음 이 도자기는 자영업 예술가 네트워크에 전달되어 각자의 집에서 도자기를 칠하도록 계약된 예술가들에게 전달됩니다.
완제품은 판매 대리점 네트워크를 통해 유통되며, A사의 경영진은 수익률 개선을 위해 수직 통합을 통해 하나 이상의 소규모 회사를 인수하는 방안을 고려하고 있습니다.
다음 중 수직적 통합이라는 명시된 목표를 달성할 가능성이 가장 높은 인수는 무엇이라고 A사 이사회에 조언하겠습니까?

Q100. 다음 중 벤처 캐피털리스트에게 가장 가능성이 높은 퇴출 경로는 다음 세 가지 중 어느 것인가요?

Q101. 다음 각 진술에 가장 적합한 분할을 선택합니다:

Q102. 한 회사가 단일 국가에 위치해 있습니다. 이 회사는 수출용 및 자국 내 판매용 전자 제품을 제조합니다. 수출 시에는 고객 통화로 인보이스를 발행합니다. 이 회사는 어떤 통화 위험에 노출되어 있나요?

Q103. 신주 발행을 통해 확장 프로젝트 자금을 조달하기 위해 1,500만 싱가포르 달러를 조달하려는 회사 관련 데이터
* 주식은 현재 시장 가격인 주당 S12 50에서 20% 할인된 가격으로 제공됩니다.
* 현재 발행된 주식은 3백만 주입니다.
* 이 프로젝트는 $9백만 달러의 긍정적인 NPV를 얻을 것으로 예상됩니다.
권리 발행 발표 후 수익률 조정된 이론적 전 권리 가격은 얼마인가요?